【失落城堡bilibili服 v1.12.2.185 安卓版】周報觀點：焦化去産能加碼，焦炭第三輪漲價逐步落實本周動力煤供需環比好轉、價格小幅上漲，CCI5500大卡指數周環比上漲4元至552元。需求端，電廠耗煤負荷仍處高位，電廠庫存以去化爲主，本周六大沿海電廠日耗煤耗周環比上漲0.9萬噸至76.3噸，對應的沿海電廠煤炭庫存周環比下跌6.6萬噸至1605.8萬噸；臨近年底，下遊工廠停工放假在即，後續電廠負荷或將回落。
同時，由于新政策要求集中回款，對經銷商短期資金要求較高，渠道有低價出貨快速回籠資金的情況，加上公司近期加大對商超、電商等直供渠道供貨，批價小幅回落，我們認爲批價短期波動會加大消費需求，茅台長期供給需求矛盾沒有改變，剛性需求承接力強，預計價格回落空間有限，後續繼續上漲概率較大。中秋旺季基本告一段落，總體表現比我們預期略好，因爲從近幾年的表現來看中秋已經不是一個集中的旺季了，整體看高端酒中五糧液國窖近期價格表現相對穩定，動銷情況良好，尤其五糧液內外部改革進一步加速了成長潛力釋放；從白酒股價走勢來看，市場對高端白酒的認知趨于一致，明年業績穩健確定性強，但對次高端的分歧仍大，建議在倉位上可以逐漸加大區域龍頭次高端的配置。2邊鋒保皇手機版下載APP v3.0.15 安卓版。、上周我們發布了次高端的第三篇深度報告《三輪次高端：趨勢已成，未來已來》，從市場對次高端的核心關注點和疑問點出發，進一步闡述次高端的成長邏輯和未來走向。經過近兩年的持續驗證，次高端的成長趨勢已經明朗化，未來隨著價位升級和集中度提升，行業的投資機會將仍然集中在高端和次高端兩個價位上——高端酒預期修複，強勁需求是核心支撐，業績增長穩健，預計明年仍能保持20%以上增速；而次高端的快速擴容也在延續，是行業最主流價格帶的成長而次高端酒是行業大趨勢，業績彈性高，持續性強，目前市場對該價位認識仍不充分，建議在分歧中繼續加強布局。
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